Over het algemeen beleven financiële markten tijdens de zomermaanden vrij rustige tijden, maar in de voorbije maand viel toch wel enige turbulentie te noteren. De start van het tweede semester was positief, zowel in Europa als in de Verenigde Staten. Toch kwamen er echter al vrij snel twijfels met betrekking tot de Big Tech. Was de euforie te sterk gegroeid of zullen de enorme investeringen rond AI wel voldoende renderen? Een diepgaande kostenbatenanalyse dringt zich op. De resultaten in veel sectoren vallen immers goed mee en diegenen die het meest profiteren van een rentedaling zijn hier in het voordeel. Hierdoor wordt eveneens een sectorrotatie in gang gezet en neemt de mate van de afhankelijkheid of volatiliteit af.

In Europa heeft de lichte, maar enigszins verrassende inflatiestijging in juli weinig impact op de verwachtingen over het rentebeleid van de ECB. De centrale bank is immers bezorgd over de nagenoeg stilgevallen economische groei in de Europese Unie. Naast de technologiesector beleeft ook de sector van luxeproducten moeilijke tijden ten gevolge van de sputterende consumptie en de vastgoedcrisis in China. Ter ondersteuning lijkt de tweede Europese renteknip in september er dan ook aan te komen.

De verkiezingsstrijd in de VS heeft al voor heel wat speculaties gezorgd. De mislukte aanslag op presidentskandidaat Trump bleek op Wall Street aanleiding te zijn voor een extra boost. Indien Donald Trump opnieuw president zou worden, betekent dit tegelijkertijd een risico voor inflatietoename. Dit omdat hij voorstander is van protectionistische maatregelen en in die zin dreigende taal spreekt naar zowel het Verre Oosten als Europa.

Belangrijker is het feit dat de Amerikaanse werkloosheidsgraad stijgt ten gevolge van een vertraagde groei en de inflatie verder daalt. Hierdoor neemt de kans op een eerste renteknip door de FED toe. De markten rekenen hierop, het zou de economie extra zuurstof geven. Zowel op de aandelen- als op de obligatiemarkten werd al positief gereageerd. Verdere duiding zal ongetwijfeld worden gegeven eind augustus op de hoogmis van de centrale bankiers in Jackson Hole.

• VOLATILITEIT BEGIN AUGUSTUS

Het Amerikaanse jobrapport en een te verwachten economische vertraging zorgden voor een daling op de wereldwijde aandelenmarkten. De technologiebeurs NASDAQ stond het meest onder druk en verloor op 1 dag bijna 4%.

De eerste barsten voor AI/techspelers zijn zichtbaar. We noteren alvast 28 augustus in onze agenda, de dag waarop AI-parel NVIDIA zijn kwartaalresultaten bekendmaakt. De markt hoopt opnieuw op uitzonderlijk goede resultaten.

• ONZE AANDELENSELECTIE

In onze portefeuilles hebben we geen noemenswaardige wijzigingen doorgevoerd. We zagen hiertoe geen reden omdat onze spreiding in diverse sectoren, ook defensieve en farma, gegarandeerd is. Daarnaast behouden we een gezonde cashpositie om te kunnen inspelen op opportuniteiten.

• STAATSBON 04/09/2024

Liever niet!
Als financieel raadgever wensen we onze klanten te adviseren om wél reëel rendement te behalen. De bijlagen hieronder spreken voor zich.